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广发证券:险未尽 价已现 关注低估值弱周期蓝筹股

发布时间:2019-12-04 14:22:15

广发证券:险未尽 价已现 关注低估值弱周期蓝筹股 2010-02-02 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

广发证券公司或其关联机构可能会持有报告中所涉及的公司所发行的证券并进行交易,亦可能为这些公司提供或争取提供承行业配置与金股组合2010年02月02日险未尽,价已现:关注低估值弱周期蓝筹股T金股组合累计超额收益率组合相对沪深300的累计超额收益沪深300累计涨跌幅金股组合累计涨跌幅2010-01-26——行业配置建议及金股组合(2010-02-02)广发证券发展研究中心投资策略研究小组联系人:李太勇余晓宜张海波林鲁东林海电话:020-87555888-689020-87555888-648020-87555888-337020-87555888-696020-87555888-418eMail:lty@gf.com.cnyxy2@gf.com.cnlh19@gf.com.cnzhb@gf.com.cnlld2@gf.com.cn行业配置建议承上期,本期我们进一步明确重申近期的行业配置观点:行业上偏重受政策退出影响较小的行业,品种上重点关注低估值的大盘蓝筹股。

1、政策紧缩担忧未改近期市场关于加息预期的担忧似乎有所缓解,但是货币政策调整趋紧的趋势没有发生改变。而今日所公布的制造业PMI可能会强化这一预期。1月制造业PMI55.8,环比下降0.8,但从数值上看依然高于06年和07年水平,显示经济依然处于强劲复苏之中。经济的快速恢复很可能会影响到货币政策加强通胀管理的预期。

2、政策调整预期之下关注受政策退出影响较小的行业历史经验来看,货币政策调整阶段,市场难以向上突破,强周期行业多受到抑制,而受政策退出影响较小的行业如消费类的家用电器、食品饮料、医药生物、交通运输和信息服务等行业能够获得相对较好的表现。金融服务(银行、保险)在加息预期之下,受益于息差扩大,表现较好。证券行业中短期虽有利好刺激,但我们预期2010年佣金费率下行压力仍较大。

3、低估值大盘蓝筹股价值逐步凸显在具体品种上,一些大盘蓝筹股尤其是银行、保险板块个股,在股价调整之后,已经兼具防御性和估值吸引力。另外随着股指期货融资融券的逐步接近推出时点,大盘蓝筹股的价值也有望逐步得到提升。

综合以上,建议近期重点关注银行、保险、医药生物、家用电器、食品饮料和零售等行业。遵循这一思路,我们对组合做了进一步的调整。

推荐上市公司更新2月2日新增:招商银行,星湖科技;调出:云维股份、桂东电力和海通证券销等服务。本报告中所有观点仅供参考,并请务必阅读正文之后的免责声明。

PAGE22010-02-02行业配置与金股组合PAGE32010-02-02行业配置与金股组合TT1、行业配置建议表1:行业配置建议行业(申万)行业点评沪深300行业权重(2010-2-2)建议配置比例相对沪深300超配/低配银行估值较低、息差见底回升、通货膨胀预期、业绩增长确定和资产价格上涨等。

20.46%23.46%超配3%保险受益于加息周期、新会计准则实施对业绩的提升与养老保险税收递延试点的开展4.91%5.91%超配1%食品饮料行业见底复苏,通胀预期,季节效应4.02%5.02%超配1%家用电器业绩增长明确,家电下乡等经济刺激消费政策利好2.01%3.01%超配1%零售社会消费品零售总额同比增长强劲,行业稳健复苏2.34%3.34%超配1%2、最新金股组合表3:最新金股组合(红色标记为此次新增)

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