您的位置: 旅游网 > 明星

造纸印刷包装:高集中度明显舒达席梦思VS泰普尔丝涟双分天下

发布时间:2019-10-09 16:42:06

造纸印刷包装:高集中度明显舒达席梦思VS泰普尔丝涟双分天下 2019-0 -25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

我们中信建投轻工团队一直看好中国软体家居的巨大潜力,在前期发布多篇沙发深度与公司深度之后,进一步发布床垫行业的深度研究。

美国系全球床垫行业发展最早、最成熟的地区。2017年美国床垫市场规模为87.71亿美元,居于世界第二位。金额危机后行业企稳复苏,2010-2017年CAGR为8.81%。百年大浪淘沙,龙头稳定集中。经典品牌舒达、席梦思、丝涟历史跨越百年,近数十年始终占据市场头部地位,联合泰普尔在内的前四大品牌2017年市占率超过70%。综合来看,美国床垫巨头构筑坚实护城河的经验主要有:1)技术研发强劲,产品推陈出新,全方位覆盖细分市场;2)渠道广布多元,零售渠道下沉充分,非零售渠道有力开拓; )兼并收购加速整合,强强联合扩大份额。目前舒达席梦思、泰普尔丝涟两大联盟平分天下。

席梦思:弹簧床垫鼻祖,价格层级明确,精准对应目标人群。品牌知名度高,善于运用名人效应,联手特朗普等知名人士推出联名款。北美拥有超过15500个网点,国内线上与京东合作开设旗舰店,线上线下同款同价销售。舒达:北美第一大软体巨头,产品矩阵多元,旗下拥有完美、生活、酒店等7大产品系列。公司高度重视品牌塑造,舒达羊广告在美深入人心。全球拥有50多个生产基地,国内授权雅兰布局,与金可儿等知名企业强强联手,开拓线下零售及电商市场。舒达股东2012年完成对席梦思收购,两大品牌保持独立运营。FY2017实现营收 .02亿美元,市占率达到41.1%。

泰普尔:记忆绵床垫鼻祖,主打感温、慢回弹、贴合身体和缓解压力,针对不同睡眠群体推出多款系列产品。丝涟:百年老牌,主打美资感应弹簧,以高性价比、高持久性著称。201 年泰普尔收购丝涟:a、品类互补,价位层级分明。泰普尔通过收购丝涟增加弹簧床垫品类,完善产品矩阵。收购完成后形成高端、实用、平价 个价层4个品牌,分向发力目标市场。b、渠道协同,全球版图布局。截至2017年底,公司在全球六大洲拥有58家工厂,搭建全球供应链降本增效;截至2015年初拥有全球零售网点 2 00个,在美洲、西欧、大洋洲等地区处于市场领军地位,并以合资方式进军中、韩、印等亚太市场。c、发力品牌营销,公司立足“全面环绕消费者”的营销战略,通过电视、自媒体、互联网等渠道全方位推广,2017财年公司营销费用达6.01亿美元,近十年营销费用率维持在20%左右。FY2017实现营收27.54亿美元,在美市占率达到 2.5%。

投资建议:预计A股沙发床垫龙头顾家家居2018-2019年实现归母净利润10.00、12.50亿元,对应PE为24.7x、19.8x;记忆绵床垫龙头梦百合2018-2019年实现归母净利润2.05、 .60亿元,对应PE为 .1x、18.9x;H股软体龙头敏华控股实现归母净利润15.00、18.08亿港元,对应PE为10.8x、9.0x,对三公司维持“买入”评级。

风险提示:房产销售大幅下滑、行业竞争大幅加剧等。

本溪性病医院费用
嘉峪关白癜风治疗费用
铜川治疗阳痿医院
本溪性病医院哪家好
嘉峪关好的白癜风医院
猜你会喜欢的
猜你会喜欢的